碎片化、波动性及气候转型是国际金融中心共同面对的挑战
发布时间：2022-12-10 12:05:00
简介:伦敦与上海作为世界两大金融中心，都致力于为各自所在的经济体服务。高效配置资本、降低投资门槛这些目标在当前国际形势之下面临诸多考验。其中，碎片化、波动性以及气候转型是全球金融中心共同面对的重大挑战，这些金融中心需要成为全球领导者，并为国际金融体系提供可持续的稳定解决方案。
作者:David SCHWIMMER
提要：伦敦与上海作为世界两大金融中心，都致力于为各自所在的经济体服务。高效配置资本、降低投资门槛这些目标在当前国际形势之下面临诸多考验。其中，碎片化、波动性以及气候转型是全球金融中心共同面对的重大挑战，这些金融中心需要成为全球领导者，并为国际金融体系提供可持续的稳定解决方案。
中国市场仍蕴含巨大机遇
伦敦和上海金融中心的起源之地其实并不起眼。伦敦金融系统的崛起可以追溯到交易所小巷两旁的咖啡馆，和曾经外滩出现过的众多钱庄非常相似。这些成立于早期的机构为关键金融工具和市场的发展起到了重大作用，将这两个城市带到了现代金融的前沿。今天，伦敦和上海是世界两大金融中心，二者共同的愿景都是为各自所在的经济体服务，高效配置资本，降低投资门槛。
当前正值国际金融体系的韧性面临重大考验，伦敦和上海的重大地位超过历史上的任何时期，伦敦证券交易所集团为能够向这一目标贡献力量感到无比自豪。伦敦证券交易所至今仍是全世界最国际化的证券交易所，超过三分之一的上市企业来自英国之外。多年来，根据首次公开募股和筹集的股本数量等指标，我们一直是欧洲领先的交易所，虽然伦敦证券交易所承载着辉煌的过去，至今也仍是集团业务的重要组成部分，但它带来的收入仅占集团总收入的5%。作为一家全球化公司，伦敦证券交易所集团对金融市场的贡献远不止这些。我们是世界领先的金融数据分析供应商之一，我们的实时市场数据服务每天从超过15万个数据源传输多达1760亿条市场信息信。我们的交易后业务——伦敦清算所总部位于伦敦和巴黎，其经营业界领先的跨国清算业务，为各类资产提供清算服务，包括固定收益、外汇、利率和信用违约掉期等。
随着我们的业务不断加深和拓展，我们对亚洲也更为关注，2.5万名同事中有一半以上在该地区工作，其中超过1000人在中国工作。伦敦证券交易所集团的部分部门已经与中国合作了160多年，伦敦证券交易所集团长期以来一直致力于中国市场。展望未来，中国市场仍然蕴含着巨大的机遇，包括创造全新、更可持续的市场，强化金融稳定以及助力上海国际金融中心继续发展。
全球金融中心面临三大挑战
谈到上海的发展，我想先谈一谈世界各地金融中心面临的三个挑战，分别是碎片化、波动性以及气候转型。伦敦和上海如何成为全球领导者并为国际金融体系提供可持续的稳定解决方案?人类正处在关键转折点，世界需要解决方案。在经历了长达数十年相对温和的地缘政治和利率环境之后，现在我们似乎重返一种历史上相当常见的波动周期，这种情况类似于我们在二、三十年前看到的状况。
未来几个月，随着西方国家的利率继续上升，我们预计市场会出现更多波动。在这种环境下，我们面临的第一个挑战是碎片化，这一挑战并非任何人刻意为之，但它确实加剧了系统性挑战。上海和伦敦必须提升市场连通性，消除这种无意造成的碎片化现象，从而产生协作性更强的弹性结构，并保持资本流动。
改善连通性意味着采取诸多举措。沪伦通系统在2019年被推出，这一伦敦证券交易所和上海证券交易所之间的合作关系为创新、快速增长和环保企业在两个市场的融资提供了渠道，同时让中国之外的投资者借此机会了解中国的企业、市场和人民。中国企业也可以利用这一纽带在全世界建立强韧的金融关系，扩充自身的全球投资者基本盘，提升流动性，同时支持中国的对外交流计划和经济增长目标。在疫情压力之下，我们仍然筹集了超过65亿美元的资金，让中国企业得以进入世界上最国际化的资本市场。2023年，我们期待有更多的发行方前来募资。
伦敦拥有雄厚的流动资金实力和强大的投资者-顾问生态系统，必将惠及更多用户。我们很高兴地看到，双方的合作范围已经通过深伦通扩展到了深圳。在整个交易周期的连接性方面，我们还可以做更多的工作，伦敦清算行正在与我们的成员机构和中国合作伙伴紧密合作，提升在岸和离岸金融机构之间衍生品交易的跨境连接能力。
此外，我们正在研究如何将中国政府债券作为合格抵押品推广到全球市场。我们与中国合作伙伴一起专注于促进资本流动和跨市场沟通连接能力的提升，这对于国际金融体系的复原至关重要。但市场波动也会给市场基础设施带来压力。
第二个挑战是，确保投资者具备理解和管理这种波动性所需的洞察力。对于全世界的金融市场（包括伦敦和上海）而言，一个关键性推动因素就是：能否更多地获取高质量、可互操作的数据。数以千计的中国合作伙伴使用我们的台式终端享受最先进的数据和分析工具，用途包括风险管理、市场分析、法律合规等。我们的全球调查服务正在协助中国客户进行背景调查并遵守入门法律法规。
第三个挑战是，这种合作伙伴关系的重要性更甚以往。在部分市场，全球经济波动威胁到了我们正在艰难推进的绿色经济转型进程。鉴于这个转型进程对每个经济体来说都不尽相同，上海和伦敦必须继续合作确保国际社会将资本投入到可持续的解决方案。2022年10月，我们全新推出了伦敦证券交易所集团自愿碳市场，通过严格基于市场的手段，将投资引向有助于缓解气候变化的项目，包括植树造林、碳捕获等。我们的目标是为有助于缓解气候变化的项目提供更多资金，并为寻求碳信用额度的投资者和企业提供市场准入资格。
中国在2022年早些时候宣布恢复自愿碳市场证书的注册和发行，并期望在国际气候变化领域产生更大影响，伦敦证券交易所集团非常乐于参与和中国的碳中和对话。作为英中绿色金融工作组的一员，我非常期待发挥自身角色继续推进这一对话。在伦敦证券交易所集团，我们经常谈到这个组织的宗旨，那就是“推动金融稳定，提升各经济体的实力，赋能客户创造可持续增长”。我们对中国和亚洲地区的承诺很好地体现了这一宗旨。伦敦和上海应该携起手来，秉承咖啡馆和钱庄所代表的企业家精神，共同展望未来，成为全球金融体系中真正的领导者。
本文为伦敦证券交易所集团首席执行官David SCHWIMMER在2022年12月9日的第四届外滩金融峰会全体大会“上海国际金融中心建设”上所做的主题演讲。