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中国金融四十人论坛工作论文系列
NO. C2012CF40005


低利率推高房价:中国、美国、和日本的证据

 

徐建国
2011 年11 月03 日

 

    摘 要:本文利用中、美、日三国的经验说明低利率是房价快速上涨的重要原因。在收入增加和城市化加速的背景下,房价较快上升有合理成分,但是名义利率偏低且调整滞后,通货膨胀率上涨且波动很大,导致真实利率偏低,催生投资性购房需求,是房价上升的重要推力。美国次贷危机和日本房地产泡沫的经验,清晰表明了低利率是推高房价的首要因素,而且房地产泡沫的破灭对宏观经济破坏作用巨大。房地产市场的调控,应该针对投资性购房需求。

 
    关键词:房地产价格;真实利率;宏观调控;国际比较

     

   作者简介:

    徐建国

   毕业于美国杜克大学,经济学博士

    北京大学国家发展研究院副教授


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