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国际金融监管合作任重道远
中国金融四十人论坛成员 丁志杰 [ 2009-05-26 ] 共有0条点评

  当前的国际金融危机凸显国际金融监管合作的重要性。如果说是监管不力导致危机爆发,那么监管国际合作不到位和全球治理缺失则是危机蔓延的重要根源。雷曼兄弟事件触发了金融海啸。2008年9月15日雷曼兄弟申请破产保护,如同打开了潘多拉的盒子,不仅将恐慌传递到全球金融市场,也使得各国政府手足无措,美国的次贷危机借此演变为全球的金融海啸,几乎所有国家都被卷进漩涡中。全球金融机构之间错综复杂的联系正是这个潘多拉的盒子。作为一家投资银行巨头,雷曼兄弟在全球近50个国家设有机构,业务几乎覆盖全球。然而,对于众多的东道国监管者,雷曼兄弟如同黑匣子,只能被动应付,等待灾难的降临。

  基于危机的教训,G20第二工作组从金融监管、国际组织作用两个层面来强化国际合作。其中主要的进展有四:

  第一,监管团(supervisory college)制度。针对每一个主要全球性金融机构,建立专门的监管团,以加强监管。监管团由这些机构的母国负责,包括相关的东道国监管者。监管团主要职责是全面评估这些金融机构的风险和潜在宏观影响,以及其商业战略前景。金融稳定论坛(FSF,已被金融稳定委员会FSB取代)正在研究监管团的模式,包括建立标准和运作指南,并制定一份需要建立监管团的机构名单。截至2008年底,已经有25家全球性金融机构建立了监管团。

  第二,信息共享制度。为了推进信息共享,特别是便利金融危机期间的及时沟通,FSB成立一个危机管理联络组,包括35个国家有关管理机构,以及国际金融机构和主要的全球性金融机构。银行业继续采用已经成熟的基于双边谅解备忘录形式的监管者双边信息交换安排。针对保险业和证券业的信息交换,国际保险监督官协会(IAIS)和国际证监会组织(IOSCO)着手启动多边谅解备忘录框架。

  第三,新兴市场国家地位。与金融监管有关的主要国际标准制定机构改革治理,纷纷吸纳新兴市场国家作为新成员,以体现其地位和发挥其作用。2009年2月,IOSCO的技术委员会邀请巴西、中国和印度作为成员。2009年3月10-11日,巴塞尔银行监管委员会(BCBS)举行会议,邀请澳大利亚、巴西、中国、印度、韩国、墨西哥和俄罗斯的代表成为其成员,同时这些新成员的中央银行行长和监管者领导进入该委员会的治理机构。2009年3月11-12日,FSF举行全会,吸收G20中不是其成员的国家为新成员,包括阿根廷、巴西、中国、印度、韩国、墨西哥和俄罗斯,同时西班牙和欧洲委员会也成为其成员。另外,国际会计准则理事会(IASB)同意将成员增至16个,并确立了名额的地区分布。

  第四,国际货币基金组织(IMF)与FSB合作。从监管的角度看,FSB侧重规则制定,IMF侧重政策监督,所以两者需要在明确任务和职责的基础上加强合作。IMF负责宏观金融风险和系统脆弱性,FSB负责金融系统脆弱性。两者合作开发早期预警系统,IMF成立一个新的宏观金融部门,侧重开发宏观金融关联的分析框架,FSB基于其对脆弱性的关注,开发更具操作性和系统性的预警系统。

  在G20框架下,尽管国际金融监管合作取得了一些实质性和意向性的进展,但是依然存在一些有待解决的具体问题:

  第一,一些监管合作举措更多的是基于危机的教训,缺乏统筹安排,有头痛医头脚痛医脚之嫌。还有一些举措是过去发达国家想推而没能推出来的国际标准,有夹带私货之嫌。

  第二,尽管国际金融监管合作的框架已经基本确立,但是合作的效果还有待检验。这取决于有关各方博弈和意愿。特别是对于中期意向性改革,要在危机期间尽快落实,以免危机之后不了了之。

  第三,尽管新兴市场国家进入了主要标准制定机构,地位得到体现和提升,但是在这些过去一直由发达国家控制的机构里,新兴市场国家能否获得应有的话语权,不被外围化,还有待观察。

  第四,IMF与FSB的分工与合作更多是具体任务层面和原则性的,两者之间的关系定位存在很多模糊地带。

  (本文援引自作者新浪博客http://blog.sina.com.cn/s/blog_4e0f582c0100dc2e.html


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